Los mercados a nivel global limitan los avances al inicio de la semana, después del repunte de la semana pasada y mientras los inversionistas esperan ver si los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. extienden la caídas frente luego de los máximos recientes y asimilan el modesto objetivo de crecimiento de la economía China.
El EuroStoxx 600 en Europa se afirmó ligeramente, mientras que los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 en NY. se negocian sin cambios relevantes, luchando por mantener el repunte del cierre de la semana anterior, después que los líderes chinos establecieron una meta de crecimiento económico del 5%, algo menos a lo esperado, lo que descarta en el corto plazo que Pekín despliegue un estímulo a gran escala. Si bien el anuncio afectó los precios de las materias primas y a las acciones de China continental, algunos analistas también consideran que el anuncio limita el impacto inflacionario global.
Los inversores se han visto obligados a reajustar sus expectativas de tipos de interés y de crecimiento económico en EE. UU. y Europa de 2023, después que una serie de datos en febrero indicaron que las subidas agresivas de tipos aún no han controlado por completo la inflación.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años cayeron por debajo del 4%, y se ubican cerca del 3,93% después que una medición de la evolución de los precios al cierre de la semana anterior mostrara que los costos de los proveedores de servicios aumentaron a un ritmo más lento, lo que ayudó al S&P500 a romper una racha negativa de tres semanas, mientras que el Nasdaq 100 anotó su mejor día desde principios de febrero.
Los inversionistas esperan el discurso del presidente de la Fed de esta semana, Jerome Powell cuando ofrecerá su testimonio a los comités del Senado y la Cámara de Representantes donde se espera ver si hará eco de los recientes comentarios agresivos de otros funcionarios de la Fed. Por ahora los mercados suponen que las tasas de interés alcanzarán la cota del 5,4% en 2023, en línea con la cantidad de ajuste que los funcionarios de la Fed han sugerido que serían necesarios. Un aumento de la tasa de 25 puntos básicos está completamente descontado para la reunión de la Fed del 21 al 22 de marzo, con la posibilidad externa de un movimiento de 50 puntos básicos.
Si los datos de las nóminas de febrero que se publicarán el viernes muestran una cifra mucho más suave que el mes anterior, el mercado podría calmar sus expectativas por las reacciones de la Fed.
Mientras en los mercados de commodities se sintieron los efectos del modesto objetivo de crecimiento de China, con los precios del mineral de hierro, el petróleo y el cobre en retroceso.
En Colombia, hoy se publican datos de exportaciones de enero. La inflación en febrero se aceleró a 13,28% anual, algo menos de lo esperado por los economistas. La inflación, sin alimentos, avanzó 10,86% a/a en comparación del 10,43% de enero. Pese a los resultados, el ministro de Hacienda José Antonio Ocampo sigue asegurando que “la inflación del país tocó techo.” La fuerte desaceleración de la actividad económica debería empezar a reducir la inflación en los próximos meses. Los tenedores extranjeros de TES vendieron un neto de COP$4,2B (US$878 millones) en febrero, informó el director de Crédito Público José Roberto Acosta. Los fondos de pensiones nominaron a Juan José Echavarría para que haga parte de la junta directiva de Ecopetrol, mientras que Sandra Ospina fue nominada por los departamentos productores de hidrocarburos.
El COP cerró la sesión del viernes cotizando a $4,786.5 por dólar (-0.28%).
- Disminuyó $13.5 frente al cierre del jueves y $4.75 con respecto a su apertura. El peso tuvo un comportamiento contrario a la mayoría de las divisas latinoamericanas, para las que se generaron presiones bajistas frente al dólar y terminaron devaluadas con respecto al cierre del jueves. Sin embargo, tuvo un comportamiento similar al del peso chileno, con el que tiene una fuerte correlación.
- Este resultado puede explicarse parcialmente por un incremento en los precios del petróleo de referencia Brent de +1.11%, ante mejores expectativas de demanda por parte de China.
- Adicionalmente, en la jornada del sábado se publicaron datos de IPC de Colombia para febrero, estuvieron en línea con las expectativas del mercado y se espera que haya llegado al máximo e inicie una tendencia decreciente. Esto podría generar mejores expectativas frente al comportamiento del consumo y estabilidad macroeconómica y por tanto, presiones alcistas para el peso. Sin embargo, algunos analistas muestran preocupación por datos de inflación sin alimentos que tuvieron un fuerte incremento.
- Por su parte, el dólar disminuyó -0.51% en la jornada del viernes. Los resultados de los indicadores macroeconómicos en la jornada del viernes fueron mixtos. Por una parte, la segunda lectura del PMI compuesto de EE.UU. para febrero estuvo levemente por debajo de la primera lectura pero se ubicó en zona de expansión (50 puntos), por el contrario el PMI de servicios estuvo por encima de su primera lectura, mostrando un comportamiento muy positivo para el sector, de igual manera el PMI no manufacturero del ISM de febrero, estuvo por encima de las expectativas del mercado.
- Para la jornada de hoy se esperan datos de pedidos de fábrica y bienes duraderos para enero, que darán indicios del estado actual de la dinámica del consumo en la economía. Sin embargo, se espera cautela en el mercado con leves presiones bajistas para el dólar, a la espera de las declaraciones de Jerome Powell, ante el Congreso de Estados Unidos para entregar el informe semestral de política monetaria en la jornada de mañana.
- En este contexto, esperamos un rango de operación acotado entre los COP$4,760 y los COP$4,820 por dólar, con un límite inferior de COP$4,735 y un límite superior de COP$4,840.
El EUR/COP cerró la sesión del viernes cotizando a COP$5,084.54 por euro (-0.18%).
- El EUR/USD se fortaleció (+0.35%). El euro logra fortalecerse frente al dólar después de varias jornadas bajistas, ante expectativas de incrementos de la tasa de política monetaria, la semana pasada se conocieron datos de IPC para la zona euro, de los que se puede concluir que las presiones inflacionarias son persistentes a pesar de la política monetaria contractiva.
- Además, se publicó el informe de la reunión de política monetaria del BCE de febrero. Las principales conclusiones que se obtuvieron fueron que, hubo un amplio apoyo a la propuesta de aumentar los tipos de interés oficiales del BCE en 50pbs y otros 50pbs en la próxima reunión de política monetaria de marzo. En general, se consideró necesario mantener el endurecimiento de los tipos de interés por un tiempo prolongado.
- En la jornada de hoy se conoció que la confianza del inversor de la zona euro en marzo es de -11.1 puntos, por debajo de las expectativas del mercado, lo que mostró un deterioro respecto al dato de febrero de -8, esto podría ser indicador de un menor dinamismo del consumo. Adicionalmente, las ventas minoristas de la zona euro tuvieron una variación anual de -2.3% y mensual de 0.3% en enero, también por debajo de lo esperado.
- Estos datos incrementan las expectativas de desaceleración económica, que unidas con una inflación persistente y la continuidad de la política monetaria contractiva, incrementan las percepción de riesgo, lo que puede generar fuertes presiones bajistas para el euro.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$5,070 y los COP$5,130 por euro.
La libra esterlina (GBP) finalizó la jornada de ayer cotizando USD$1.2041 por GBP (+0.79%).
- El dólar se debilita ligeramente y los inversionistas mantienen la cautela al inicio de la semana. Sin embargo, las presiones alcistas para la libra podrían revertirse en el corto plazo
- La segunda lectura del PMI compuesto y de servicios de S&P para febrero fue superior a su primera lectura, se ubicó en zona de expansión y además, presentó un incrementó con respecto a enero. Esto podría generar presiones alcistas sobre la divisa, ante expectativas de que la actividad económica se esté desacelerando a un ritmo menor al esperado.
- Ante la ausencia de nuevos datos macroeconómicos para Reino Unido, el foco está en los datos de EE.UU.
- Las tensiones en torno al nuevo acuerdo del Brexit entre la zona euro y el Reino Unido sobre el Protocolo de Irlanda del Norte pesa sobre la libra esterlina y genera presiones bajistas sobre la libra, que no permiten que se consolide frente al dólar.
- Las primeras cotizaciones de la mañana plantean un escenario alcista para la divisa. El rango de operación diario se ubica entre USD$1.1990 y USD$1.2060 por GBP.
El dólar canadiense (CAD) cotiza a CAD $1.3624 debilitándose en (+0.2%).
- El USD/CAD continúa con debilidad a pesar del retroceso de los tesoros americanos y la fortaleza del dólar. Por otro lado, la debilidad se fundamenta también en la perspectiva de política monetaria por parte del BoC, quien no aumentaría más sus tasas de interés.
- Esta semana el mercado estará atento a los reportes del mercado laboral, donde se tendrán datos sobre el cambio neto en empleo, tasa de desempleo y tasa de participación.
- Además, esta semana también se tendrá decisión de tipos de interés, donde el mercado no espera subidas de tasas por parte del BoC, lo que mantendría su tasa en el 4.5%.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par, acotado entre CAD $1.36 y CAD 1.365 por dólar.
El dólar australiano (AUD) se debilita (-0.67%), cotizando alrededor de USD$0.6724 por AUD.
- El AUD encuentra fuerzas vendedoras siguiendo el driver global y la lectura de inflación reportada por Melbourne Institute, que muestra un descenso con una lectura del 0.4% vs 0.9% a/a anterior. tras el movimiento extendido de ventas de activos de riesgo a nivel global, donde el movimiento de compras podría ser transitorio mientras se esperan los datos de PMI en EE.UU.
- Esta semana el driver de la moneda será el contexto internacional, donde el apetito por riesgo se mostrará a medida de que señales muestra Jerome Powell en su comparecencia de prensa y los datos macroeconómicos globales.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.67 y USD$0.675 por AUD.
El dólar neozelandés (NZD) se debilita (-0.61%) y se ubica en el nivel de los USD$0.6183 por NZD.
- El NZD se debilita siguiendo al Aussie, el movimiento también se explica tras el crecimiento objetivo del 5% por parte de China, que muestra un crecimiento al que el mercado no está acostumbrado.
- Por otra parte, el sector inmobiliario presenta retrocesos tras la política contractiva del RBNZ que espera el mercado se mantenga ante un proceso desinflacionario lento en el país. Además, el mercado estará atento esta semana al PMI manufacturero y la actividad manufacturera.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.615 y USD$0.62.
La corona sueca (SEK) se fortalece (+0.14%) y se ubica en el nivel de los 10.4989 por dólar.
- El SEK invirtió su tendencia del viernes pasado y comienza al alza para la jornada del día de hoy, sigue sin definir una tendencia fija.
- La corona se fortaleció, el mercado enfrenta las nuevas alzas de las tasas de interés por parte de la FED, este marte y miércoles Jerome Powell, presidente de la FED dará declaraciones sobre el rumbo que tendrá la política monetaria, lo cual mantiene a la corona en incertidumbre sobre la tendencia que vaya a tomar. Se está a la espera de los datos de inflación de febrero que serán publicados el 15 de marzo, estos datos cambiarán el rumbo de la corona.
- El rango de operación diario se ubica entre los SEK $10.44 y SEK $10.51 por dólar.
El peso mexicano (MXN) se debilita el día de hoy (+0.2%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los MXN$17.98 pesos mexicanos por dólar.
- El peso mexicano continúa mostrando jornadas con volúmenes de negociación bajos. Consideramos que la tendencia bajista se mantendría durante esta semana. Los inversionistas están atentos a los datos de confianza del consumidor el día de mañana y de inflación el día jueves.
- Esperamos una jornada a la baja, con un rango de operación diario acotado entre los USD$17.9 y USD$18.04 por MXN.
El peso chileno (CLP) se debilita el día de hoy (+0.49%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los CLP$809.06 pesos chilenos por dólar.
- El peso chileno pierde terreno frente al dólar en la jornada de hoy, sin embargo, aún consideramos que podría mantenerse la tendencia bajista. Los inversionistas estarán atentos a los datos de balanza comercial el día de mañana.
- Esperamos una jornada a la baja con un rango de operación diario acotado entre los USD$799.1 y USD$812.5 por CLP.
El Real Brasilero se fortalece en el inicio de la jornada de hoy (+0.21%). La divisa se encuentra en BRL$5.2067 reales brasileros por dólar.
- El Real Brasilero se fortalece en comparación al cierre de la semana pasada y empieza la jornada con un aumento. Sin embargo, se evidencia una gran incertidumbre frente al curso que vaya a tomar el real dado el comunicado que informará la FED este martes y miércoles sobre las posibles alzas de las tasas de interés.
- Esperamos una jornada con un rango de operación entre BRL$5.18 y BRL$5.22 por dólar.
El yuan chino se debilita en la jornada de hoy (+0.4%). La divisa se encuentra en CNY$6.93 yuanes por dólar.
- El yuan Chino pierde terreno frente al dólar en la jornada de hoy. Es posible que esto se deba a unas perspectivas menos optimistas, debido a las metas de crecimiento más moderadas por parte de China, la cual se ubicó en cerca de un 5% para el 2023.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación entre USD$6.90 y USD$6.94 por CNY.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Luisa Fernada Ovalle Arias: Analista IE – luisa.ovalle@accivalores.com
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