Los futuros de las acciones en NY se mantienen estables al cierre de la semana y los bonos del Tesoro avanzan, culminando una semana agitada para los mercados mundiales en medio de la persistente preocupación de que la agitación financiera que ha afectado a los bonos y las acciones no ha terminado. Los futuros del S&P 500 fluctúan después que el índice subiera un 1,8% el jueves, ya que los bancos más grandes lanzaron un salvavidas a First Republic Bank, el último prestamista estadounidense en señalar estrés. Eso no impidió que las acciones de First Republic cayeran en el premarket. En noticias positivas, FedEx Corp. saltó más del 10% después que el servicio de mensajería aumentara su perspectiva de ganancias.
Los futuros del Nasdaq 100 se mantienen estables luego que el indicador sensible a las tasas de interés se dirigiera a su mejor semana desde noviembre en medio de las expectativas de que la FED moderará su camino de ajuste. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó y el dólar (USD) retrocede.
Bancos como JPMorgan y Citigroup. se unieron en una muestra de apoyo al First Republic el jueves. Si bien el intento de rescate ayudó a aumentar el sentimiento, el inversionista multimillonario Bill Ackman fue uno de quienes cuestionaron si las medidas recientes serían suficientes para detener la crisis. Mientras tanto, los bancos de EE.UU. tomaron fondeo por US$164.800 millones de dos líneas de respaldo de la FED en la última semana, una señal de la escalada de las tensiones de financiamiento a raíz de la quiebra de Silicon Valley Bank.
Tras la reciente sacudida de los bancos, las condiciones financieras probablemente se endurecerán aún más y aumentarán los riesgos de recesión. Por lo tanto, estrategas alrededor del mundo sugieren posicionamiento defensivo con respecto a los activos de riesgo y una postura tácticamente cautelosa en el sector bancario, a pesar de que el argumento constructivo para los bancos permanece intacto a mediano y largo plazo.
La “triple brujería” trimestral del viernes, aquella situación donde los futuros y opciones sobre índices y acciones expiran el mismo día, podría aumentar las fluctuaciones en el mercado.
El EuroStoxx 600 redujo su avance; el indicador de las acciones bancarias europeas se dirige a una caída de casi el 9% esta semana, ya que otro rally temprano perdió fuerza el viernes. Las acciones del atribulado prestamista Credit Suisse reanudaron las caídas cuando la idea de una fusión forzada con su rival más grande, UBS Group AG fue descartada. La acción había subido casi un 20% el jueves después que el banco central suizo interviniera con apoyo. Los bonos en toda Europa se valorizan, y el rendimiento de Alemania a 10 años cae -4 pb. Las acciones subieron en Hong Kong, Japón y Australia en medio de un repunte en las acciones bancarias. Aun así, los índices de acciones de la región acumularon la segunda pérdida semanal después de la reciente turbulencia del sector bancario.
Los mercados digieren el reciente incremento de los +50 pb alza por parte del Banco Central Europeo – BCE-. Al dejar en claro que los puntos de estrés en la industria bancaria, así como los datos económicos, guiarán las decisiones de tasas futuras, la directora del BCE, Christine Lagarde, allanó el camino para que los giros del mercado de bonos se mantengan elevados durante el resto del año a medida que los operadores intentan calcular cuándo terminará el ciclo alcista de tasas.
Los rendimientos a dos años de los bonos del tesoro de EE.UU. se han disparado al menos +20 pb por día durante seis sesiones consecutivas hasta el jueves, ya que los operadores recalibraron las apuestas de alza de tasas. Los precios del mercado para la reunión de la Fed del 21 al 22 de marzo se han tambaleado entre otro alza de +25 pby la primera pausa de tasas en más de un año. Los swaps indexados a un día de EE.UU. ahora están valorando una probabilidad del 80% de un aumento de la tasa de la Fed de +25pb la próxima semana.
En Colombia, el DANE publica datos de actividad económica y los datos de importaciones y balanza comercial de enero. El viceministro de Energía, Cristian Andrés Díaz, dijo en un panel en Cartagena que “por ahora” Colombia no tendrá nuevos contratos de exploración de hidrocarburos, pero se concentrará en los contratos existentes. De otra parte, la política monetaria de Colombia es lo suficientemente contractiva como para que la mayor tasa de inflación en casi un cuarto de siglo baje al rango meta a fines de 2024, aseguró el codirector del Banco de la República. Los riesgos de una fuerte desaceleración económica ahora son mayores que la amenaza de una inflación más rápida, agregó.
El COP cerró la sesión de ayer cotizando a $4,835.05 por dólar (-1.12%).
- Tras una jornada de amplia volatilidad, disminuyó $54.95 frente al cierre del miércoles y $47.9 con respecto a su apertura. Tuvo un comportamiento alineado al de la mayoría de divisas latinoamericanas, que terminaron apreciadas con respecto al dólar. Cabe destacar, que por magnitud el peso colombiano fue el que lideró este comportamiento en la región y revirtió parcialmente las pérdidas de la jornada del miércoles. Por el contrario, el peso chileno (CLP) fue la única que se depreció levemente. La alta volatilidad y la tendencia de las divisas, ha estado marcada esta semana por factores internacionales, especialmente por la incertidumbre de la estabilidad del sistema bancario global.
- En Colombia, el factor político vuelve a tomar relevancia, porque el gobierno radicó la reforma laboral en el Congreso, con algunos puntos controversiales que incrementan la incertidumbre frente al panorama macroeconómico. En la jornada de hoy también se conocerán datos de actividad económica (ISE) para enero, que se espera estén por encima de la lectura de diciembre. En este contexto, esperamos leves presiones alcistas para el COP, con alta volatilidad.
- Por su parte, el dólar disminuyó -0.25%. La clave de la jornada fue la disminución de la percepción de riesgo de crisis del sistema bancario en Europa, ante la ayuda que decidió otorgar el Banco Central Suizo a Credit Suisse. Esta noticia hizo que el dólar tuviera un rebote después de la fuerte apreciación de la jornada del miércoles.
- En la jornada de hoy se conocerán datos claves de la actividad económica en EE.UU. Por una parte, se publicará el índice principal de EE.UU, clave para determinar el punto del ciclo económico. Por otra parte, a nivel sectorial se conocerán datos de producción industrial para febrero, que el consenso de analistas espera muestre una recuperación frente a los datos de enero, contrario a las expectativas para la producción manufacturera, que se espera en zona negativa, evidenciando un debilitamiento del sector. También se conocerán las expectativas de la Universidad de Michigan para marzo.
- En este contexto, esperamos presiones alcistas para el dólar, pero con un movimiento bajista para el par, tratando de retomar niveles previos a la agitación del miércoles. Esperamos un rango de operación acotado entre los COP$4,790 y los COP$4,860 por dólar, con un límite inferior de COP$4,770 y un límite superior de COP$4,875.
El EUR/COP cerró la sesión de ayer cotizando a $5,127.5 por euro (-0.28%).
- Por el contrario, el EUR/USD se fortaleció (+0.33%), recuperando parte de las pérdidas percibidas en la jornada del miércoles, el par se recupera parcialmente. Dos claves marcaron el comportamiento del euro. Por una parte, el Banco Nacional Suizo decidió otorgar un préstamo a Credit Suisse, con el fin de reforzar su liquidez y evitar que entrará en cese de operaciones. Lo que calmó la tensión en los mercados, ante la crisis de confianza.
- Por otra parte, el BCE decidió incrementar 50pbs la tasa de política monetaria hasta el 3.5%, en línea con las expectativas del mercado. En la rueda de prensa posterior, a cargo de Christine Lagarde, se transmitió un mensaje de tranquilidad por la situación de los principales bancos europeos y dejó claro que en caso de ser necesario el BCE intervendrá. También generó expectativas de que la tasa de intervención podría estar llegando a su tope, después de varios meses de incrementos constantes, debido a la debilidad de la actividad económica y la incertidumbre en torno a la vulnerabilidad del sector bancario, en un contexto de tasas altas. Sin embargo, dejó abierta la posibilidad ante una inflación que no cede al ritmo deseado.
- En la jornada de hoy se publicaron los datos finales de IPC de febrero, para el agregado de la zona euro, todos en línea con su lectura anterior y por tanto, con las expectativas del mercado, con una variación anual de 8.5% y mensual de 0.8%.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$5,110 y los COP$5,170 por euro.
La libra esterlina (GBP) cerró la sesión de ayer cotizando a USD$1.2110 por GBP (+0.21%). En la jornada de hoy cotiza en un promedio de 1.2236
- Al igual que el resto del mercado cambiario, la coyuntura del sector bancario afectó la cotización de la libra ante riesgo de contagio en la región europea. Sin embargo, no terminó tan afectada al ser una economía desarrollada. En este contexto, el ministro de finanzas británico, Jeremy Hunt, declaró el jueves que, las noticias de las autoridades suizas sobre Credit Suisse son alentadoras y que el BoE ya sigue la situación de cerca.
- El impulso alcista de las últimas jornadas retoma, tras una perspectiva positiva de Reino Unido. Además, las expectativas en torno a nuevos incrementos de la tasa de política monetaria del BoE, la siguiente semana, incrementan considerablemente.
- En la jornada de ayer, el Canciller J.Hunt presentó el Presupuesto de primavera. A este respecto, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) considera que la economía evitará una recesión este año y espera que la inflación descienda hasta el 2.9% para final de año. La OBR también prevé que la economía se contraiga sólo un 0.2% este año y que crezca un 1.8% en 2024 y un 2.5% en 2025.
- Ante ausencia de datos de fundamentales macroeconómicos en la jornada de hoy para Reino Unido, la atención estará en la coyuntura del sector bancario y en los datos en EE.UU
- Las primeras cotizaciones de la mañana plantean un escenario alcista para la divisa. El rango de operación diario se ubica entre USD$1.2080 y USD$1.2190 por GBP.
El dólar canadiense (CAD) cotiza a CAD $1.3724 fortaleciéndose en (+0.02%).
- El CAD inicia la jornada con compras tras una debilidad del dólar y pocos datos macroeconómicos locales, por lo que esperamos una jornada lateral para la moneda tras la turbulencia presentada después del ruido de los bancos.
- Por otro lado, el precio del petróleo referencia WTI repuntó tras su mínimo de ayer lo que reduce presiones sobre la moneda.
- Adicionalmente, hoy se conocieron los precios del productor industrial y precios de materias primas que mostraron una lectura menor a la esperada.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par, acotado entre CAD $1.37 y CAD 1.375 por dólar.
El dólar australiano (AUD) se fortalece (+0.48%), cotizando alrededor de USD$0.6688 por AUD.
- El AUD encuentra fuerzas compradoras tras un retroceso en la fortaleza del dólar, los salvavidas otorgados a los bancos redujeron la percepción de miedo en los mercados, por lo que el apetito por riesgo aumenta.
- En la jornada de hoy no se esperan datos macro relevantes en Australia.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.664 y USD$0.67 por AUD.
El dólar neozelandés (NZD) se fortalece (+0.71%) y se ubica en el nivel de los USD$0.6241 por NZD.
- El NZD se fortalece, siguiendo el movimiento del Aussie donde esperamos una jornada lateral con pocos cambios ante pocos fundamentales a nivel global.
- Para la próxima semana tendremos datos de balanza comercial, que nos mostrará el flujo de la divisa al país.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.622 y USD$0.626.
La corona sueca (SEK) se debilita (+0.34%) y se ubica en el nivel de los 10.5416 por dólar.
- El SEK invirtió su tendencia y comienza con una disminución para la jornada del día de hoy.
- Después de las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la FED, y la coyuntura bancaria de EE.UU, la corona logró un aumento en las jornadas pasadas, sin embargo no establece una tendencia fija. Por otro lado, el dato de inflación para Suecia estuvo por encima de las expectativas subiendo 3 décimas a la del mes anterior, dato que logró invertir la tendencia de la corona.
- El rango de operación diario se ubica entre los SEK $10.52 y SEK $10.60 por dólar.
El peso mexicano (MXN) se debilita el día de hoy (+0.7%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los MXN$18.82 pesos mexicanos por dólar.
- El peso mexicano pierde terreno frente al dólar en la jornada de hoy. Aunque no descartamos que la jornada podría terminar con una vela bajista, a pesar de las últimas jornadas de apetito por activos refugio.
- Esperamos una jornada al alza, con un rango de operación diario acotado entre los USD$18.85 y USD$18.63 por MXN.
El peso chileno (CLP) se debilita el día de hoy (+0.83%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los CLP$833.33 pesos chilenos por dólar.
- El peso chileno continúa perdiendo terreno frente al dólar. El par muestra una tendencia alcista, no obstante, aún creemos que podría retroceder la próxima semana. El mercado estará atento a los datos de crecimiento del PIB el lunes.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación diario acotado entre los USD$823 y USD$835 por CLP.
El Real Brasilero se debilita en el inicio de la jornada de hoy (+0.37%). La divisa se encuentra en BRL $5.2503 reales brasileros por dólar.
- El Real Brasilero se debilita en comparación al cierre de ayer y empieza la jornada con una disminución. Ante un miedo de una nueva crisis financiera dada la coyuntura del mercado de Estados Unidos, y el dólar débil, el real no logra definir una tendencia; así mismo después del dato de desempleo de Brasil publicado esta mañana, el real puede fortalecerse para el final de la jornada .
- Esperamos una jornada con un rango de operación entre BRL$5.22 y BRL$5.30 por dólar.
El yuan chino se fortalece levemente en la jornada de hoy (-0.09%). La divisa se encuentra en CNY$6.88 yuanes por dólar.
- El yuan Chino gana terreno frente al dólar en la jornada de hoy. Sin embargo, por la formación de la vela y por su poco cuerpo, creemos que es posible que esta fortaleza cambie en el transcurso de la jornada.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación entre USD$6.88 y USD$6.90 por CNY.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
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| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
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