Perspectiva Mensual de Mercados – agosto 2026

Perspectiva Mensual Macroeconómica

• Agosto estará definido por la evolución de los datos económicos globales, las señales de Jackson Hole y el inicio del nuevo gobierno en Colombia, en un entorno de persistentes presiones inflacionarias.

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Perspectiva Mensual Renta Fija

• Durante el mes de agosto de 2026, la renta fija en las economías desarrolladas seguirá operando bajo la presión de tasas elevadas sostenidas (higher for longer) y una curva con sesgo al empinamiento (bear steepening). En el plano local, el mercado de Títulos de Tesorería (TES) de Colombia reflejará el ajuste de expectativas tras la decisión del Banco de la República (BanRep) de mantener la tasa de intervención en el 12.0% por mayoría).

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Perspectiva Mensual Renta Variable

• Se espera un crecimiento anual de utilidades ponderadas del MSCI COLCAP de 28.45%, aunque la mayor participación en el crecimiento lo tendrá Ecopetrol: Asimismo, el 72% de compañías registrarían una expansión de utilidades frente al 2T25. Hasta el momento, han reportado 2 de los 18 emisores del índice local (ISA y Ecopetrol), con sorpresas positivas en su resultado neto trimestral de 10.7% y 11.6% frente a nuestro pronóstico inicial. Por su parte, en el rebalanceo esperamos ajustes en las ponderaciones del índice, en línea con las variaciones en flotante, sin cambios en su composición. El anuncio de la canasta se espera para el 12 de agosto de 2026 y la fecha del rebalanceo sería el 31 de agosto.

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Perspectiva Mensual Divisas

• La debilidad del DXY aún requiere validación de menores tasas estadounidenses, mientras en Colombia el carry continúa siendo un soporte relevante, pero dejó de impulsar nuevas apreciaciones por sí solo. A esto se suma una mayor sensibilidad a TES, CDS, riesgos fiscales y al programa de acumulación de reservas, que introduce demanda potencial de dólares en episodios de fortaleza del peso. Bajo este balance, esperamos un rango mensual de COP$3,095–COP$3,350, con sesgo a correcciones si se fortalece el dólar global o aumenta la prima local.

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com