Perspectiva Semanal de Mercados – 04 al 08 de mayo del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• En un contexto de persistentes tensiones geopolíticas, será importante la lectura del informe laboral de EE. UU., clave para evaluar la solidez económica; mientras tanto, en Colombia, el DANE publicará la inflación de abril (en donde estimamos un incremento de 0.7% mensual), que vendría presionada por alimentos, alojamiento y energía.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• El mercado de renta fija global atraviesa una fase de reconfiguración agresiva donde la resiliencia económica de las grandes potencias está forzando un «re-pricing» importante de las expectativas de política monetaria. La narrativa dominante ha transitado desde la esperanza de un aterrizaje suave hacia el reconocimiento de un entorno de tasas elevadas por un periodo más prolongado, impulsada por un choque energético persistente donde el precio del petróleo Brent llegó a superar los 120 USD/bbl.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• Esperamos una temporada de resultados presionada por factores económicos, tributarios y regulatorios. En el 1T26, el incremento en el precio del oro explicó los resultados positivos de Mineros y un impacto extraordinario por decalaje favoreció a Terpel, mientras que el precio del petróleo mitigó la caída de ingresos en Ecopetrol. Asimismo, el dinamismo del segmento asegurador mostró resiliencia en Grupo Sura. Sin embargo, las condiciones hidrológicas y la escasez de gas natural presionaron los resultados de GEB, ISA y Celsia, a la vez que el ciclo monetario generó mayores provisiones de cartera para Grupo Cibest, Davivienda y Grupo Aval. Finalmente, persiste alta incertidumbre sobre el ciclo electoral en Colombia, con implicaciones sobre la regulación económica, los incentivos a la inversión, los estímulos a la infraestructura y la política tributaria tras el impuesto al patrimonio.
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• La combinación de petróleo elevado, tasas reales persistentemente altas y menor espacio para flexibilización monetaria en economías desarrolladas empieza a reducir el soporte táctico para monedas emergentes. En este entorno, el peso colombiano enfrenta un balance menos favorable que semanas atrás: aunque el carry sigue siendo alto en términos absolutos, la pausa del BanRep y la reaparición de vulnerabilidades estructurales locales aumentan la probabilidad de una corrección alcista adicional del USD/COP tras el movimiento extremo observado en abril.
  

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Lyhz Valentina Tovar Rodriguez: Practicante – lyhz.tovar@accivalores.com