Perspectiva Semanal de Mercados – 06 al 10 de julio del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• Aunque las menores nóminas en EE. UU. sugieren moderación, la resiliencia laboral mantendrá a la Fed prudente; en Colombia, el triunfo de Abelardo de la Espriella calma mercados con un Minhacienda técnico, pero el margen para recortar impuestos y aplicar austeridad es limitado ante un presupuesto altamente inflexible, el deterioro de las cuentas públicas y la necesidad de negociar ley por ley en un Congreso fragmentado.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Recientemente, el mercado global experimentó un empinamiento bajista (bear steepening), donde el tramo corto se alivió debido a la desaceleración del mercado laboral en EE. UU. (con solo 57k nóminas creadas), lo que retrasó las expectativas de alzas de la Fed hacia diciembre, mientras que los plazos largos sufrieron presiones por masivas emisiones fiscales. En Colombia, la incertidumbre poselectoral disminuyó significativamente tras el anuncio de Miguel Gómez Martínez como nuevo Ministro de Hacienda y la propuesta de un drástico recorte presupuestal de COP $60 billones para 2027, aunque persiste el desafío de cumplir la Regla Fiscal.
  

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• El MSCI COLCAP cerró la semana anterior con un avance de 0.42%, limitando las pérdidas tras una notoria caída de 8.66% en la semana posterior a las elecciones presidenciales en Colombia y la finalización del rally electoral. En el frente de anuncios corporativos durante la semana, Ecopetrol anunció la liquidación de cuentas por cobrar por COP$1.02 billones con el Ministerio de Hacienda por concepto del FEPC, aliviando la presión de liquidez sobre su flujo de caja operativo. Sin embargo, el Marco Fiscal de Mediano Plazo de Colombia estima un déficit de compensación en el FEPC de 0.3% del PIB al cierre de 2026, en línea con la evolución alcista del precio del petróleo en lo corrido del año. Según estas estimaciones oficiales, el fondo solo empezaría a registrar un balance neutro después de 2028.
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• El DXY perdió impulso tras el enfriamiento laboral y la caída del petróleo, mientras BanRep reforzó el atractivo relativo del COP con una sorpresa de +75 pbs; sin embargo, con el spot cerca de COP$3,335, una caída acumulada de 9.6% desde finales de mayo, señales de sobreventa y una brecha amplia frente a LatAm/valor justo, nuevas apreciaciones dependerán de que el IPC de junio valide una tasa terminal más alta, el CDS continúe comprimiéndose y el frente fiscal entregue señales creíbles.
  

   

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| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Lyhz Valentina Tovar Rodriguez: Practicante – lyhz.tovar@accivalores.com