Perspectiva Semanal de Mercados – 17 al 21 de agosto del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• En EE. UU., la moderación de la inflación y el enfriamiento del empleo reducen la presión sobre la Fed, mientras que en Colombia el PIB del 2T26 será clave para evaluar el ritmo de crecimiento.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Los mercados de renta fija global inician la semana en modo “sell-off” a medida que las tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán impulsaron nuevamente los precios del petróleo arriba de los US$90 por barril, renovando las preocupaciones inflacionarias y fiscales especialmente de los mercados desarrollados encontrando rendimientos al alza que muestran empinamiento generalizado, los cuales generan efecto contagio. 

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• Las acciones de Grupo Cibest cotizan en lo corrido de 2026 a múltiplos entre 1.9 y 2.2 veces valor en libros, después de una expansión frente a las 1.19 veces en junio de 2025. Esta trayectoria de valorización ha estado asociada con una mayor creación de valor, gracias a una rentabilidad ajustada (ROE) que pasaría de 17% en 2025 a un rango entre 21-22%, mientras que el costo del patrimonio (Ke) se modera progresivamente en línea con el menor riesgo país. Para Davivienda Group, el espacio de valorización vía múltiplos luce más amplio (hoy con P/BV en 0.9 veces), pero con un rango de rentabilidad más bajo. En el caso de Aval, la meta de ROE se ubica en 9.25% para 2026 y un múltiplo de 1.1 veces P/BV podría fortalecer su perspectiva por los fundamentales comunes al sector (riesgo país, tasas de interés, etc.), aunque con un riesgo a la baja por el balance de Banco Popular y AV Villas.
  
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• El USD/COP mantiene un sesgo favorable al peso, apoyado por un dólar con menor soporte monetario, un carry todavía elevado y activos locales que conservan respaldo; sin embargo, la persistencia de tasas largas altas en EE.UU., una remuneración menos atractiva al ajustar por volatilidad realizada y la necesidad de nuevas validaciones en PIB, TES y CDS reducen el espacio para una apreciación lineal, mientras el programa de reservas seguiría actuando más como amortiguador de nuevos mínimos que como un piso efectivo para la tasa de cambio.

   

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Fernando Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com