Perspectiva Semanal de Mercados – 24 al 28 de agosto del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• El consenso espera que el PCE subyacente avance 0.2% m/m en julio; una lectura contenida consolidaría la pausa en septiembre y presionaría tasas y dólar, mientras una sorpresa alcista reabriría el escenario de endurecimiento. El viernes, Kevin Warsh deberá definir la función de reacción de la Fed frente a una inflación aún elevada y el reciente estrés en Tesoros, convirtiendo su mensaje en el principal catalizador para tasas, dólar y activos de riesgo.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• El aumento de la prima por término y la saturación de oferta mantienen presión sobre las curvas globales, mientras en Colombia la ampliación del cupo de TES a COP 113.25 billones y un déficit esperado de 7.8% del PIB profundizan el bear steepening, con mayor vulnerabilidad en el tramo largo pese al soporte técnico de corto plazo.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• En el caso de la composición del MSCI COLCAP no se esperan nuevas inclusiones o exclusiones, pero aumenta la concentración del índice en el sector financiero. En paralelo, el MSCI ha anunciado la inclusión de PF Grupo Argos en el índice MSCI Small Cap. Por su parte, la revisión semestral del FTSE resultó en la inclusión de PF Grupo Argos y Grupo Sura en la categoría mid cap del FTSE All World Index, mientras que Corficol, Mineros y PF Davivienda Group serán incluidas en la sección small cap. En contraste, Cemargos reducirá su participación en el índice. Con ello, los montos de flujos más relevantes se concentrarán en PF Grupo Argos y PF Davivienda Group.
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• La debilidad reciente del DXY, pese al aumento de las tasas estadounidenses y al anuncio de mayores recompras del Tesoro, refleja una menor calidad del soporte tradicional del dólar. Esta semana, el PCE y Jackson Hole definirán si esa presión se profundiza o se revierte, en un contexto donde la volatilidad históricamente tiende a aumentar alrededor del simposio. Para el COP, la ausencia de catalizadores locales favorece un mayor reacoplamiento con DXY y LatAm, aunque el carry continúa siendo menos eficiente al ajustarlo por volatilidad realizada; bajo este marco, anticipamos una negociación entre COP$3,000 y COP$3,110, con extensiones hacia COP$2,970 y COP$3,150 por dólar.

   

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Fernando Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com