| Análisis Económico
«Pocos movimientos en la jornada de inicio de año»
Los futuros de las acciones en NY. avanzan, ya que las señales de recuperación y resistencia de China en Europa avivaron el optimismo sobre la economía mundial. Los bonos del Tesoro y el dólar también subieron.
Los operadores buscarán nuevos datos esta semana en busca de pistas sobre el estado de la economía de EE.UU. Al cierre del 2022 se estaban viendo señales de que un ciclo agresivo de alzas de tasas habría comenzado a reducir la inflación, aunque las ganancias salariales siguen siendo fuertes, lo que sugiere tasas más altas durante más tiempo. El 2023 comienza con mucha incertidumbre donde los temas macro dictarán las narrativas del mercado.
El apetito de riesgo podría estar fundamentado en la esperanza de que los problemas de la cadena de suministro en China continúen disminuyendo, y esto podría ayudar a reducir la inflación. Hacia adelante, se esperaría que una vez las afectaciones por el invierno terminen, la recuperación de China podría volver a estar en marcha.
Los precios del petróleo aumentan. Los precios del gas en Europa disminuyeron a medida que un clima templado persistente habría frenado su demanda.
El dólar (USD) registra ganancias en su primer día del 2023 frente a sus principales pares después de la pausa de vacaciones, liderando su mejor día desde mediados de diciembre e impulsado por la escasa liquidez. Este movimiento recuerda que la caída del dólar de los últimos meses, (que en general se espera que continúe este año), no será un movimiento unidireccional.
En Colombia, las más recientes cifras del Índice PMI de Gestión de Compras del sector industrial colombiano revelan que las condiciones de los negocios mejoraron en diciembre. El índice se mantuvo en terreno de expansión por primera vez en tres meses, con un PMI de 51.1 puntos. La mejora llega después de sufrir el deterioro más pronunciado en un año y medio en noviembre, cuando se llegó a 47.3 puntos. No obstante, según el informe, el ritmo de crecimiento que encierra la reciente cifra fue moderado e insuficiente para contrarrestar la fuerte caída del mes anterior. Como resultado de ello, el promedio de la cifra principal permaneció en terreno de contracción en el 4T22, lo que significa que el sector terminó con menores niveles de producción, pedidos y empleo que el 3T22. De esta manera el sector manufacturero constató un ajuste importante de la demanda doméstica y seguramente también de la demanda externa. Recordemos que el país debe iniciar un proceso de ajuste en la medida que en el último año el crecimiento de la demanda ha sido superior al de la oferta lo que se reflejó en un importante déficit en cuenta corriente. El repunte del PMI en diciembre se debió principalmente, al aumento de nuevos pedidos (licitaciones públicas, ampliación de la cartera de clientes y la firma de contratos pendientes) que respaldaron los nuevos trabajos.
| Eventos Relevantes
| Materias Primas
| Divisas
| Renta Fija
EE.UU. Los bonos del Tesoro repuntaron, superando las tasas europeas centrales con rendimientos hasta 11pb más bajos en el día, ubicándose en niveles medios frente a los niveles de cierre del viernes. No hay un nuevo catalizador para el primer día de negociación del año a medida que los inversores esperan un desvanecimiento de la prima actual de alza de tasas del precio en la parte corta. La agenda económica incluye los datos de PMI de fabricación y gasto en construcción .
Mercados Desarrollados: Los bonos de mercados desarrollados se valorizan durante la sesión, con los gilts ingleses liderando las ganancias de la región. La primera jornada de negociación del año motiva valorizaciones de hasta 10 pb, a medida que los títulos ingleses se ponen al día con el movimiento iniciado por sus pares europeos el día de ayer. En Europa, la atención se centra en los datos de inflación de diciembre, con una lectura preliminar en Alemania a las 8 a.m., hora de Nueva York. Los bunds alemanes se valorizan anticipando una lectura de inflación negativa dando cuenta de la efectividad de la política monetaria.
Mercados Emergentes: El Banco Central de Brasil será aún más lento para reducir su tasa de interés de referencia desde el nivel actual de 13.75%, según una encuesta de economistas que ven que las expectativas de inflación se deterioran aún más durante los primeros años de la administración de Luiz Inácio Lula da Silva. Sin embargo, el diferencial frente a la tasa de la FED respalda la curva a la baja, motivando pequeñas valorizaciones a primeras horas de la sesión. El movimiento también se justifica porque después de cinco trimestres de pérdidas, la deuda en dólares de los mercados emergentes finalmente está recuperando su atractivo ante las expectativas de un giro de la Reserva Federal hacía aumentos más lentos de las tasas de interés, o incluso recortes, este año.
Colombia: La curva TESTF presentó pérdidas de +17 pb en promedio, con las mayores pérdidas en la parte más larga. Considerando el buen comportamiento del mercado de deuda internacional, esperamos que la jornada permita valorizaciones a pesar de que los bajos volúmenes de negociación y la alta volatilidad deberían mantenerse. La primera subasta del año se llevará a cabo el próximo 4 de enero, donde se subastarán títulos indexados al UVR con vencimientos al 2029, 2037 y 2049.
Esperamos un rango de operación de 11.80-12-10% para los TES 24, de 12.70%-13.00% para los TES 27, de 12.90-13.25% para los TES 31, de 13.20%-13.60% para los TES 42 y de 13.00%-13.40% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico cotizan mixtas al comienzo de la primera semana de negociación del año. El índice Hang Seng de Hong Kong cotizó un +1.71% más en su última hora de negociación, liderando las ganancias en la región, mientras que el Compuesto de Shanghái aumentó un +0.88% y el componente de Shenzhen ganó +0.92%. En Japón los mercados están cerrados por día feriado. El Kospi de Corea del sur cayó un -1.31%, mientras que en Australia el S&P ASX 200 retrocedió un -1.31%.
En Europa, las acciones mantienen un comportamiento al alza y están a la espera de datos de inflación en la región manteniendo el optimismo después de que los datos de fabricación de la zona euro indicaran que lo peor puede haber pasado para los países miembro de la UE. El EuroStoxx 600 sube +1.1% liderado por un aumento del +2.2% en las acciones de viajes. El FTSE 100 de Inglaterra avanza un +1.27%. El índice CAC de Francia sube un +0.47%, al tiempo que el DAX de Alemania se ubica un +0.66% arriba y se está a la espera del dato de inflación más adelante en la jornada.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.17%, llegando a 1,283.8 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Banco de Cemargos (+2.7%), GEB (+3.9%) y Ecopetrol (+2.4%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Nutresa (-4.49%), ISA (-2.8%) y PF-Aval (-2.6%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$8,846.4 millones, con los activos más transadas siendo Ecopetrol (COP$3,649.5 millones), ICOLCAP (COP$1,281.6millones) y PF-Davivienda (COP $936.6 millones).
| Emisores
- No hay eventos relevantes.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2023 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
Volver al blog
